印尼股市慘崩36%，外資大逃殺。（示意圖／翻攝自pexels）
過去被視為東南亞「金雞母」的資源大國印尼，5月份貿易赤字高達16.1億美元，打破過去6年來的盈餘神話，通膨率也狂飆到3.34%，逼近央行警戒線。在政治與經濟夾擊下，外資上演「賣出印尼」大逃殺，股市更慘淪2026年全球最慘。
根據《路透社》、《彭博》等外媒報導，印尼股市在5個月前才創下歷史新高，沒想到隨後竟大血崩，加權指數狂瀉36%，直接淪為彭博追蹤的全球90多個指數中表現最差的後段班。而印尼盾更是慘不忍睹，今年以來貶值超過7%，6月4日更直接失守1萬8000印尼盾兌1美元的歷史關卡。市場甚至悲觀預測，年底前印尼盾有超過四成的機率會一路跌到1萬9000大關。
對沖基金K2資產管理研究主管布布拉斯（George Boubouras）直言，他早就把印尼的部位全部出清，「我現在對印尼的投資是零，連一次機會都不想給他們」「現在亞洲最火熱的交易，就是趕快賣掉印尼。」
原本在許多新興市場投資組合中不可或缺的印尼，為何變成大家避之唯恐不及的毒藥？華爾街分析師指出，罪魁禍首就是現任總統普拉伯沃（Prabowo Subianto）上台後，推行的一系列國家干預與民粹政策。
普拉伯沃自2024年底上任以來，喊出年經濟成長率達8%的大餅，隨後大撒幣推出「全國學童免費午餐」政策，並成立主權財富基金Danantara，甚至企圖直接掌控核心大宗商品出口。原先被封為印尼「財政鐵娘子」的前財政部長穆里亞尼（Sri Mulyani Indrawati）在2025年宣布下台，成了壓垮駱駝的最後一根稻草。摩根大通私銀亞洲區策略主管Tang Yuxuan就警告：「國內政治不確定性是新興市場的典型地雷，目前強烈建議投資人保持謹慎、站在旁觀望。」
根據印尼官方最新公布的5月貿易數據，印尼出口意外下滑5.73%，尤其是煤炭和鋼鐵等核心礦產出口全面停滯，而受到高油價影響，精煉油的進口量大增近一倍，導致5月整體進口激增22.16%，進而爆出16.1億美元的驚人赤字，遠低於市場預期的順差。
為了挽救重貶的印尼盾和逼近3.5%上限的通膨，印尼央行在6月急切連續升息兩次，其中還包含一次出乎市場意料的預防性升息，從5月中旬以來累計升息高達100個基點（4碼），將利率推升至5.75%。但專家直言，如果情況持續惡化，2026年底前印尼央行恐怕被迫還要再升息。
讓全球經理人更心驚膽顫的是，國際指數公司MSCI今年拋出震撼彈，警告由於印尼存在企業股權過度集中、監管漏洞等結構性問題，未來不排除將印尼從「新興市場」降評為「邊境市場（Frontier Market）」。
這項警告引發數十年來最嚴重的股市拋售潮，遠東資產管理執行長恩西納斯（Ana Isabel Gonzalez Encinas）痛批：「如果連基本的法規跟結構都不透明，我根本不想成為最後一個留下來洗碗的人。」面對市場的恐慌，總統普拉伯沃在接受外媒專訪時則表示：「市場根本就不懂我，我做的一切都是為了印尼人民的最佳利益。」
雖然許多分析師強調，印尼經濟基本面並未完全死透，畢竟它擁有2.8億的龐大年輕人口，還是全球最大的鎳礦生產國。不過SGMC Capital 合夥人Mohit Mirpuri直白坦言，在新興市場中，大家現在有台積電帶起的台灣、南韓半導體AI狂潮可以投資，也有內需火熱的印度可以選，印尼政府如果不能給出透明、讓人信賴的財政承諾，這波「拋售印尼（Sell Indonesia）」的金融大逃殺，短時間內恐怕還看不到終點。
